“还有机会跑吗？现在已瑟瑟发抖，这几天不知道怎么过了。”2026年5月8日深夜，一位投资者在元道通信（301139.SZ）中如此表示。因财务造假引爆退市危机，元道通信的上万名股东陷入了寝食难安的境地。
5月8日晚，元道通信发布公告，因涉嫌欺诈发行、连续4年财务造假，证监会拟对元道通信及3名责任人罚款合计约2.57亿元，其中拟对上市公司罚款约2.39亿元。
与此同时，证监会官网发布严厉通报称，元道通信涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。对于可能涉及的犯罪线索，证监会将依法移送公安机关。
北京时择律师事务所主任臧小丽在接受《华夏时报》记者采访时表示，元道通信财务造假持续4年，性质特别恶劣，按法律规则就是一退到底，后续被强制退市几无悬念。目前元道通信没有公布主动赔付计划，有关中介机构也没有先行赔付的安排，符合索赔条件的投资者要积极向法院提起诉讼，才有机会挽回损失。
IPO数据全线注水
公开资料显示，元道通信成立于2008年9月，是一家全国性、综合型的通信技术服务提供商，主业聚焦通信网络维护与优化、通信网络建设等。
元道通信于2022年7月在深交所创业板上市，原拟融资金额约8.43亿元，最终募集资金总额约11.7亿元，超募逾3亿元。其保荐机构为华融证券（现“国新证券”），审计机构为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）。
2025年7月，因信披文件中的财务数据涉嫌虚假记载等违法行为，元道通信被证监会立案调查。历时约10个月，如今初步处罚结果出炉。
5月8日，元道通信收到证监会行政处罚事先告知书。据证监会查明，元道通信在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容；上市后的第一年，即2022年年度报告信息披露也存在虚假记载。
其中，2019年至2021年，元道通信通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入约6590万元、1.6亿元、2.64亿元，分别占《招股说明书》（申报稿、上会稿、注册稿）披露的2019年度至2021年度营业收入的8.75%、13.12%、16.23%。
此外，2022年元道通信通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入约1.66亿元，占2022年年度报告披露营业收入的7.87%。
一位资深注册会计师向《华夏时报》记者表示，财务造假手段多种多样，包括虚构业务、提前确认收入、跨期调节利润等，而虚构业务是其中最为恶劣的一种。在上市前后连续造假，更是胆大妄为之举。
监管拟重罚2.57亿元
证监会在处罚事先告知书中指出，上述违法事实，有元道通信相关公告、财务和业务资料、询问笔录、情况说明、客户确认材料等相关证据证明。
根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》相关规定，证监会拟决定：对元道通信责令改正，给予警告，并处以约2.39亿元罚款；对时任董事长李晋给予警告，并罚款750万元；对燕某（已故）免予处罚；对时任副总经理、财务总监、董事会秘书曹亚蕾给予警告，并罚款750万元；对时任董事、副总经理吴志锋给予警告，并罚款300万元。
鉴于李晋作为元道通信时任董事长，严重未勤勉尽责，曹亚蕾组织、安排涉案违法行为，二人情节较为严重。证监会同时拟决定：对李晋采取5年证券市场禁入措施，对曹亚蕾采取5年证券市场禁入措施。在禁入期间内，李晋、曹亚蕾二人将不得在任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任其他证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务。
在5月8日晚发布的通报中，证监会还表示，已冻结元道通信募集资金相关账户，目前正在对中介机构执业情况开展调查。元道通信涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。对于可能涉及的犯罪线索，证监会将坚持应移尽移工作原则，严格依法移送公安机关。
值得注意的是，行政处罚事先告知书并非正式处罚，元道通信及相关责任人目前仍享有陈述、申辩和要求听证的权利。5月9日，就公司是否将进行申辩、要求听证等问题，元道通信证券部人士向《华夏时报》记者表示，目前暂不清楚公司领导态度，具体以公告内容为准。
元道通信在公告中表示，公司将全力配合证监会的相关工作，最终结果以《行政处罚决定书》为准。公司将持续关注上述事项进展，并严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信披义务。
此外，本报记者5月9日多次致电保荐机构国新证券寻求置评，但电话未获接听。
臧小丽律师指出，公司申请上市最重要的法律文件是招股说明书，而招股说明书中最重要的部分是“三年一期的财务数据”，元道通信上市前三年的营业收入都有虚增，因此造假性质就是欺诈发行，并且财务造假持续了4年，这种情况无需看造假的金额和占比，已经属于重大违法，按照法律规则就是一退到底。
投资者可依法索赔
罚款、退市、移送公安机关，元道通信及相关责任人预计将为这起财务造假案付出沉重代价。而错信元道通信的上万名投资者，亦深受其害。
截至2026年一季度末，元道通信的股东户数约为1.88万户。5月8日收盘，元道通信股价报18.45元/股，当日跌幅0.54%，市值约22.43亿元。自2025年7月被立案调查以来，元道通信股价累计跌幅超过30%。
5月11日，元道通信股票将停牌一天，于5月12日开市起复牌，并自复牌之日起实施退市风险警示，简称由“元道通信”变更为“*ST元道”，日涨跌幅限制仍为20%。参考过往证监会通报的多起严重财务造假案，比如东方通、长药控股案，元道通信股价后市不容乐观。
依据《证券法》第八十五条及有关虚假陈述侵权的司法解释规定，信息披露义务人未按照规定披露信息，或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任。
“罚款只是违法成本之一，未来预计还会追究刑责，同时要对投资者承担民事赔偿责任。”臧小丽律师分析认为，凡在2025年7月11日及之前买入元道通信股票，且在2025年7月12日及之后卖出或持股的受损者有望获赔。
近年来，监管部门持续保持“零容忍”态势，严惩资本市场各类违法违规行为。证监会此前指出，上市公司欺诈造假是侵蚀资本市场根基的“毒瘤”，严重危害市场生态，将着力提升监管执法能力和水平，切实维护投资者合法权益，以高质量执法护航资本市场高质量发展。
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